香港 Web3 大利好：首批穩定幣牌照 3 月正式下放　誰能搶佔第一波合規紅利？

據路透社報道，香港金融監管機構（HKMA）即將在 3 月份批准首批穩定幣發行人牌照。

這一進展標誌著，在經歷了一段漫長的監管評審期，以及去年 8 月正式生效的全球最完備（最硬核）穩定幣框架後，合規敘事邁出了關鍵一步。

在週一的立法會會議上，金管局總裁余偉文（Eddie Yue）透露，審核流程已進入收官階段。但他同時明確表示，為了穩健起見，首批獲批的申請人數量將會非常有限。

余偉文補充道，目前的評估重點涵蓋了幾個核心維度：穩定幣的具體落地場景（敘事）、底層資產的儲備抵押、風險控制體系以及反洗錢（AML）合規審查。

香港穩定幣時代"難產"？監管門檻拉滿，首批发牌節奏極慢
截至 2 月初，在香港全新的監管框架下，暫無任何一家穩定幣發行人成功"拿牌"。

香港金管局（HKMA）透露，目前正在對首輪 36 家申請機構進行深度"過篩"。儘管此前行業熱度爆棚，一度湧現出超過 40 家潛在申請方，但實際進入評審的名單有所收縮。



監管層至今保持極度審慎。雖然早在 2025 年 7 月就推出了專門用於公示持牌發行人的"白名單"（公共登記冊），但尷尬的是，目前該名錄依然是"空白狀態"，尚無機構成功通關。

來源：香港金融管理局 – 持牌穩定幣發行人紀錄冊

去年 8 月實施的牌照制度涵蓋了香港所有法幣穩定幣發行人，以及掛鉤港元的境外代幣發行人。

根據規定，獲牌機構有權進行穩定幣的發行、管理及贖回，前提是必須通過獲批的託管安排，以高流動性的優質資產提供 1:1 的全額準備金支持。

發行人必須在一個工作日內按面值履行贖回請求，且嚴禁向穩定幣持有者支付利息。

該制度還高度關注公司治理與合規性。根據規則，發行人必須是本地註冊成立的公司或獲授權機構，具備完善的內部監控機制，且董事會須配置具有特定合規職能的獨立董事。

此外，發行人必須對客戶進行盡職調查（KYC），規範錢包使用，並嚴格遵守反洗錢（AML）及反恐怖融資要求。

香港金管局（HKMA）擁有廣泛的監管權力，包括在牌照中附加額外條款、委派管理人進駐，或在違反要求的情況下直接吊銷牌照。